基金專戶理財(cái)是指基金管理公司向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財(cái)產(chǎn)委托擔(dān)任資產(chǎn)管理人，由商業(yè)銀行擔(dān)任資產(chǎn)托管人，為資產(chǎn)委托人的利益，運(yùn)用委托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行證券投資的一種活動(dòng)·從某種意義上來(lái)說，專戶理財(cái)類的運(yùn)作方式似于私募基金，乃針對(duì)公募基金而言。優(yōu)勢(shì)就在于：能投資的范圍比公募基金廣。能夠?yàn)榛鸸疚蛻?。能夠根?jù)投資者獨(dú)特的需求和目標(biāo)定制投資方案，實(shí)現(xiàn)“一對(duì)一”定制。劣勢(shì)：怎么解決基金公司和客戶之間的利益輸送問題一直是一個(gè)難題。

您好，特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，又稱“專戶理財(cái)業(yè)務(wù)”，是指基金管理公司向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財(cái)產(chǎn)委托擔(dān)任資產(chǎn)管理人，由商業(yè)銀行擔(dān)任資產(chǎn)托管人，為資產(chǎn)委托人的利益，運(yùn)用委托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行證券投資的一種活動(dòng)。

在過去三十年中，美國(guó)專戶理財(cái)業(yè)逐漸發(fā)展和成熟。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)也在不斷修改管理架構(gòu)，以適應(yīng)專戶理財(cái)?shù)母镄?。然而，?shí)際上監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)專戶理財(cái)業(yè)務(wù)的干預(yù)并不多，因?yàn)殡S著它的發(fā)展和完善，在投資者保護(hù)方面引起的擔(dān)心和爭(zhēng)議越來(lái)越少。在美國(guó)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)者的管理主要包括以下幾個(gè)方面：發(fā)起人的投資顧問身份專戶理財(cái)項(xiàng)目發(fā)起人需要注冊(cè)為投資顧問。雖然根據(jù)美國(guó)的市場(chǎng)狀況，人們認(rèn)為這種注冊(cè)已沒有什么必要，但SEC堅(jiān)持采用注冊(cè)制度，不過SEC在1999年重新定義了投資顧問的范圍，不屬于該范圍的經(jīng)紀(jì)公司可以免除注冊(cè)登記。這類經(jīng)紀(jì)公司的特征是將投資顧問服務(wù)作為他們經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的附屬業(yè)務(wù)，并且不收取服務(wù)費(fèi)用。投資管理公司的身份SEC規(guī)定投資管理公司可以設(shè)立全權(quán)管理項(xiàng)目，但他們也需注冊(cè)登記。在這種項(xiàng)目下，管理公司根據(jù)之前制定的投資目標(biāo)對(duì)客戶的資產(chǎn)進(jìn)行全權(quán)管理，可以向具有相似投資目標(biāo)的客戶提供相同的建議，并且為他們購(gòu)買相同的證券。在專戶理財(cái)項(xiàng)目中，第一個(gè)需要關(guān)注的問題就是投資顧問和投資管理人是否盡職，投資安排是否符合客戶的需要。除了SEC的規(guī)定以外，美國(guó)的行業(yè)自律組織在這方面也有所規(guī)定。適當(dāng)性問題可以分為5個(gè)方面，它們分別是：投資管理人是否適合于該專戶理財(cái)項(xiàng)目；該項(xiàng)目是否適合于客戶；投資策略是否適合于客戶；投資管理人是否適合于客戶；所采取的交易是否適合于客戶。最優(yōu)交易問題除了交易成本以外，投資顧問還需要考慮交易的時(shí)機(jī)、速度、可靠性，以實(shí)現(xiàn)客戶的最大利益。SEC在證券交易法第37375號(hào)、37376號(hào)，投資顧問法第881號(hào)、1732號(hào)等公告中指出遇到此類問題應(yīng)該如何操作。投資顧問及其附屬機(jī)構(gòu)必須通知客戶他們執(zhí)行的投資策略，并在客戶許可下進(jìn)行特別交易的處理。披露義務(wù)SEC采用的投資顧問法規(guī)定，專戶理財(cái)項(xiàng)目的發(fā)起人或投資顧問人需要在簽訂合同的 48小時(shí)之前將項(xiàng)目手冊(cè)交給客戶，對(duì)于允許客戶在訂立合同后5個(gè)工作日內(nèi)自由解約的合同可以在簽訂合同時(shí)交付項(xiàng)目手冊(cè)。該手冊(cè)包含項(xiàng)目相關(guān)各方的信息、費(fèi)用情況、是否允許客戶同投資管理人進(jìn)行直接交流等，用語(yǔ)需要通俗易懂。該手冊(cè)至少每年更新一次，如果所載內(nèi)容出現(xiàn)重大變化，那么需要及時(shí)進(jìn)行更新。投資顧問法還規(guī)定，如果投資顧問與投資管理者是同一人，那么他有義務(wù)通知客戶自己所提供的費(fèi)用包管項(xiàng)目和非包管項(xiàng)目是否存在差異，具體差異是什么。根據(jù)SEC規(guī)定，投資管理人的經(jīng)營(yíng)報(bào)告需要根據(jù)注冊(cè)金融分析師協(xié)會(huì)（Char－teredFinancialAnalystInstitute，CFAI）的績(jī)效披露標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行披露。CFAI在2002年10月發(fā)出了一個(gè)專戶理財(cái)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)報(bào)告指導(dǎo)，講解了如何運(yùn)用披露標(biāo)準(zhǔn)，并且強(qiáng)調(diào)了經(jīng)營(yíng)狀況的計(jì)算、投資記錄的保存等問題。1995年，美國(guó)專戶理財(cái)?shù)墓芾碣Y產(chǎn)規(guī)模僅為1000億美元左右，而從20世紀(jì)90年代后期開始，專戶理財(cái)真正進(jìn)入迅速發(fā)展的階段。除了具有個(gè)性化等優(yōu)勢(shì)，專戶理財(cái)在美國(guó)的迅速發(fā)展還有以下諸多外部推動(dòng)因素。人口特征變動(dòng)。人口老齡化給美國(guó)帶來(lái)了嚴(yán)重的社會(huì)問題，例如養(yǎng)老金體系的不平衡。美國(guó)政府在對(duì)養(yǎng)老金體系進(jìn)行改革的同時(shí)，也積極鼓勵(lì)在職人員加強(qiáng)儲(chǔ)蓄和投資，并給予了許多優(yōu)惠政策，從而導(dǎo)致近幾年的投資需求迅速增長(zhǎng)。另外，20世紀(jì)80、90年代美國(guó)股市的長(zhǎng)期繁榮造就了一批富裕人群，隨后而來(lái)的科技股泡沫又教育了投資者如何選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y策略。因此，一批既有財(cái)富、又具備投資意識(shí)的人群產(chǎn)生了。獨(dú)立賬戶的投資門檻降低。美國(guó)專戶理財(cái)發(fā)展的初期，投資管理人通常規(guī)定委托人的可投資資產(chǎn)需要達(dá)到500萬(wàn)-1000萬(wàn)美元的水平，因此一般的投資者很難選擇專戶理財(cái)?shù)男问剑蛻糍Y源受到了很大的限制。如今，設(shè)立獨(dú)立賬戶的門檻已經(jīng)降到了10萬(wàn)美元左右，使得專戶理財(cái)越來(lái)越接近美國(guó)的普通投資者。管理機(jī)構(gòu)增加。專戶理財(cái)發(fā)展的初期，僅僅是經(jīng)紀(jì)公司、投資顧問公司在開展此類業(yè)務(wù)。隨著專戶理財(cái)?shù)脑鲩L(zhǎng)潛力逐漸顯現(xiàn)，越來(lái)越多的金融機(jī)構(gòu)投入到這個(gè)市場(chǎng)當(dāng)中，包括銀行、保險(xiǎn)、證券公司、基金、投資管理公司等等。因此，客戶更容易找到此類服務(wù)，選擇專戶理財(cái)?shù)姆奖阈源蟠筇岣?。管理技術(shù)提高。即使在美國(guó)，20年前反映投資組合績(jī)效的季報(bào)也是手工完成的。隨著專戶理財(cái)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)，該領(lǐng)域逐漸將科學(xué)技術(shù)引入進(jìn)來(lái)，運(yùn)用到業(yè)務(wù)的多個(gè)方面，交易、跟蹤和報(bào)告比以前更加迅速也更加準(zhǔn)確了。信息透明性增強(qiáng)。專戶理財(cái)與共同基金的重要差異是，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)專戶理財(cái)在信息公開化方面的要求比共同基金要少，因此在很長(zhǎng)一段時(shí)間里，人們很難從公開媒介了解到專戶理財(cái)?shù)耐顿Y對(duì)象和管理績(jī)效。從2002年開始，Morningstar憑借自己在共同基金、股票、ETF、變額年金領(lǐng)域的評(píng)級(jí)經(jīng)驗(yàn)，開始對(duì)獨(dú)立賬戶展開研究。到2005年底，Morningstar的專戶理財(cái)數(shù)據(jù)庫(kù)已經(jīng)包含了1000多個(gè)投資管理人和5000多個(gè)獨(dú)立賬戶的投資記錄。另外，Mobius和其他一些評(píng)級(jí)服務(wù)機(jī)構(gòu)也提供相關(guān)的評(píng)估服務(wù)。由于社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的差異，美國(guó)的歷史經(jīng)驗(yàn)我們不可能全盤吸收，但其中一部分具有一定借鑒意義。第一，加強(qiáng)業(yè)務(wù)管理的透明性。如果客戶不了解投資管理人的經(jīng)營(yíng)情況，就很難找到合適的投資管理人。美國(guó)除了由監(jiān)管部門定期公布專戶理財(cái)?shù)慕?jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)以外，商業(yè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也對(duì)促進(jìn)專戶理財(cái)管理的透明性做出了很大貢獻(xiàn)。我國(guó)在開展專戶理財(cái)業(yè)務(wù)的同時(shí)，也可推動(dòng)中介機(jī)構(gòu)定期對(duì)投資管理人經(jīng)營(yíng)的獨(dú)立賬戶進(jìn)行評(píng)級(jí)，為客戶提供參考。第二，結(jié)合專戶理財(cái)?shù)陌l(fā)展情況適當(dāng)調(diào)低開設(shè)獨(dú)立賬戶的門檻。在我國(guó)專戶理財(cái)發(fā)展的初期，為了規(guī)范業(yè)務(wù)、保障客戶利益，應(yīng)當(dāng)先以資金實(shí)力較大、具有投資經(jīng)驗(yàn)的客戶為發(fā)展對(duì)象，從而設(shè)立較高的門檻。但如果希望這個(gè)市場(chǎng)不斷發(fā)展壯大，也需要逐步適當(dāng)降低賬戶規(guī)模的門檻。第三，加大科技力量的投入。獨(dú)立賬戶數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模的增加，將對(duì)專戶理財(cái)管理系統(tǒng)提出嚴(yán)峻的考驗(yàn)。落后的系統(tǒng)不但速度慢、效率低，出現(xiàn)錯(cuò)誤的概率也比較大。因此，無(wú)論是投資管理人還是資產(chǎn)托管人，都有必要及時(shí)維護(hù)和更新自己的管理系統(tǒng)，保證開展新業(yè)務(wù)的能力。

名詞解釋·專戶理財(cái) 基金管理公司向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財(cái)產(chǎn)委托擔(dān)任資產(chǎn)管理人，由商業(yè)銀行擔(dān)任資產(chǎn)托管人，為資產(chǎn)委托人的利益，運(yùn)用委托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行證券投資的活動(dòng)稱為專戶理財(cái)。從事特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵循自愿、公平、誠(chéng)信、規(guī)范的原則，維護(hù)證券市場(chǎng)的正常秩序，保護(hù)各方當(dāng)事人的合法權(quán)益，禁止各種形式的利益輸送希望采納

指基金公司向兩個(gè)以上的特定客戶募集資金，或者接受兩個(gè)以上特定客戶的財(cái)產(chǎn)委托，把其委托財(cái)產(chǎn)集合于特定賬戶進(jìn)行證券投資活動(dòng)，類似于私募基金。專戶理財(cái)是指基金公司向特定客戶募集資金，或者接受特定客戶的財(cái)產(chǎn)委托，由商業(yè)銀行擔(dān)任資產(chǎn)管理人，為資產(chǎn)委托人的利益，運(yùn)作委托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行證券投資的活動(dòng)。 “一對(duì)一”是指特定客戶為一個(gè)人的專戶理財(cái)。 “一對(duì)多”是指特定客戶為兩個(gè)人以及兩個(gè)人以上的專戶理財(cái)。 投資人可以通過基金公司專戶理財(cái)部門、代銷銀行、以及像好買這樣的投資管理公司來(lái)購(gòu)買。投資范圍 投資于交易所和銀行間證券產(chǎn)品，包括股票、債券和基金等，也可能包括權(quán)證。目前約大多數(shù)為非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。 投資于交易所和銀行間的證券產(chǎn)品，包括股票、債券和基金等，也可能包括權(quán)證。也可發(fā)行結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、QDII等。人數(shù)限制: 50人，機(jī)構(gòu)上限200人信披要求:每月一次披露凈值，也有每周公布者。09年2月銀監(jiān)會(huì)曾下文要求每周披露一次。要求在資產(chǎn)管理合同中約定向投資人報(bào)告相關(guān)信息的時(shí)間和方式，保證投資人能夠充分了解資產(chǎn)管理計(jì)劃的運(yùn)作情況。流動(dòng)性:一般每月開放申贖，部分每周開放,最多一年開放一次申贖成立要求:一般是5000萬(wàn)才可成立實(shí)際管理人:公募基金公司中的專戶投研團(tuán)隊(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu):銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)費(fèi)用：如果投資人在封閉期內(nèi)贖回需繳納贖回費(fèi)（費(fèi)用以合同為準(zhǔn)），如果在開放日贖回時(shí)沒有費(fèi)用的。固定管理費(fèi)0.9%和不高于20%的業(yè)績(jī)提成（滿足提成條件）。

基金專戶理財(cái)是指基金管理公司向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財(cái)產(chǎn)委托擔(dān)任資產(chǎn)管理人，由商業(yè)銀行擔(dān)任資產(chǎn)托管人，為資產(chǎn)委托人的利益，運(yùn)用委托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行證券投資的一種活動(dòng)·從某種意義上來(lái)說，專戶理財(cái)類的運(yùn)作方式似于私募基金，乃針對(duì)公募基金而言。專戶理財(cái)與公募基金、企業(yè)年金：最大的區(qū)別在于產(chǎn)品設(shè)計(jì)上。與后兩者相比，專戶理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品設(shè)計(jì)更為靈活，更加細(xì)化，一般會(huì)根據(jù)不同客戶的偏好設(shè)計(jì)出相應(yīng)的不同風(fēng)險(xiǎn)收益的投資組合，有點(diǎn)類似于現(xiàn)有的社保基金的各種組合。在《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》中規(guī)定為單一客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于3000萬(wàn)元人民幣，中國(guó)證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外；為多個(gè)客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，基金管理公司應(yīng)當(dāng)向符合條件的特定客戶銷售特定多個(gè)客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃。前款所稱符合條件的特定客戶，是指委托投資單個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃初始金額不低于100萬(wàn)元人民幣，且能夠識(shí)別、判斷和承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)的自然人、法人、依法成立的組織或中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他特定客戶。符合下列條件的基金管理公司經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，可以開展特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)：（一）經(jīng)營(yíng)行為規(guī)范且1年內(nèi)沒有因違法違規(guī)行為受到行政處罰或被監(jiān)管機(jī)構(gòu)責(zé)令整改，沒有因違法違規(guī)行為正在被監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查；（二）已經(jīng)配備了適當(dāng)?shù)膶I(yè)人員從事特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；（三）已經(jīng)就防范利益輸送、違規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失、不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)等行為制定了有效的業(yè)務(wù)規(guī)則和措施；（四）已經(jīng)建立公平交易管理制度，明確了公平交易的原則、內(nèi)容以及實(shí)現(xiàn)公平交易的具體措施；（五）已經(jīng)建立有效的投資監(jiān)控制度和報(bào)告制度，能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)異常交易行為；（六）中國(guó)證監(jiān)會(huì)根據(jù)審慎監(jiān)管原則確定的其他條件。投資范圍為現(xiàn)金、銀行存款、股票、債券、證券投資基金、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券、金融衍生品、商品期貨；未通過證券交易所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)、債權(quán)及其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利；中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他投資品種。

基金管理公司向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財(cái)產(chǎn)委托擔(dān)任資產(chǎn)管理人，由商業(yè)銀行擔(dān)任資產(chǎn)托管人，為資產(chǎn)委托人的利益，運(yùn)用委托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行證券投資的活動(dòng)稱為專戶理財(cái)。從事特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵循自愿、公平、誠(chéng)信、規(guī)范的原則，維護(hù)證券市場(chǎng)的正常秩序，保護(hù)各方當(dāng)事人的合法權(quán)益，禁止各種形式的利益輸送。推薦閱讀·基金遭遇危局 接近破產(chǎn)公司逐漸增加 ·私募訪談股基一年業(yè)績(jī)盡墨 調(diào)查：2012年您還養(yǎng)基嗎百億社?；疬M(jìn)場(chǎng)慎言抄底 創(chuàng)新封基數(shù)量翻番 份額突破800億 2011年基金業(yè)財(cái)經(jīng)風(fēng)云榜頒獎(jiǎng)典禮龐大薩博收購(gòu)戰(zhàn)落敗最牛私募擱淺 外資主導(dǎo)中國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng) 由于各種各樣的原因，國(guó)內(nèi)私募基金尚沒有合法化和陽(yáng)光化，但私募基金所具有的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，使其以各種形式始終存在。其中越來(lái)越被大眾普遍認(rèn)可的私募性質(zhì)的投資方式就是專戶代理投資（人們通常稱之為“專戶理財(cái)”）。 專戶理財(cái)是指投資者以自己的名義向深滬證券交易所申請(qǐng)登記，獲取股東卡，并持股東卡、身份證、銀行卡等相關(guān)資料或證件，以自己的名義在證券經(jīng)紀(jì)公司開立獨(dú)立的進(jìn)行股票交易的賬戶，然后把交易賬號(hào)和交易密碼交給專業(yè)的投資代理人（機(jī)構(gòu)或個(gè)人）進(jìn)行投資操作的投資方式。其中專業(yè)代理人的收益主要來(lái)自客戶的投資收益分成。 專戶代理投資（專戶理財(cái)）有兩個(gè)顯而易見的特點(diǎn)： 1、資金安全有保障。 投資者的投資資金的存入過程是首先把錢存入自己的銀行賬戶，然后再把資金轉(zhuǎn)入自己的股票賬戶進(jìn)行投資。資金的取出則需要通過相反的操作過程，即首先把資金轉(zhuǎn)入自己的銀行賬戶，然后再通過銀行卡或存折把資金取出。銀行賬戶和密碼都有投資者自己保存，而代理人只有股票賬戶的用戶名和密碼，只有買賣股票的權(quán)利而沒有存取資金的權(quán)利，所以，采用這種代理投資方式，代理人不可能把資金轉(zhuǎn)走或挪用，投資本金和收益的安全性是絕對(duì)有保障的，投資者無(wú)需擔(dān)心資金的安全信用。 2、獨(dú)立賬戶，結(jié)算簡(jiǎn)單。 由于采用自己的獨(dú)立賬戶，不與任何其它資金混淆，所有的操作紀(jì)錄又均可在證券公司備查，所以不易發(fā)生結(jié)算糾紛。開始合作時(shí)，投資者只要告知賬戶名和密碼；終止合作時(shí)，在完成結(jié)算后，投資者只要更改密碼即可保證賬戶的安全，操作簡(jiǎn)便易行。

基金專戶理財(cái)是指基金管理公司向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財(cái)產(chǎn)委托擔(dān)任資產(chǎn)管理人，由商業(yè)銀行擔(dān)任資產(chǎn)托管人，為資產(chǎn)委托人的利益，運(yùn)用委托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行證券投資的一種活動(dòng)。 專戶理財(cái)?shù)睦碡?cái)對(duì)象主要為大中型企業(yè)以及高端個(gè)人投資者，可根據(jù)投資者的個(gè)性化理財(cái)目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、目標(biāo)收益率要求等，量身定做符合客戶具體需求的個(gè)性化產(chǎn)品。 《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》中： 第九條 為單一客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于3000萬(wàn)元人民幣，中國(guó)證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。 第十條 為多個(gè)客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，基金管理公司應(yīng)當(dāng)向符合條件的特定客戶銷售特定多個(gè)客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃（以下簡(jiǎn)稱資產(chǎn)管理計(jì)劃）。 前款所稱符合條件的特定客戶，是指委托投資單個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃初始金額不低于100萬(wàn)元人民幣，且能夠識(shí)別、判斷和承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)的自然人、法人、依法成立的組織或中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他特定客戶。

基金專戶理財(cái)，是指基金管理公司向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財(cái)產(chǎn)委托擔(dān)任資產(chǎn)管理人，由商業(yè)銀行擔(dān)任資產(chǎn)托管人，為資產(chǎn)委托人的利益，運(yùn)用委托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行證券投資的一種活動(dòng)。所謂“一對(duì)多”業(yè)務(wù)，是指取得資格的基金公司向兩個(gè)以上客戶募集資金，或接受兩個(gè)以上客戶的財(cái)產(chǎn)委托擔(dān)任資產(chǎn)管理人，由商業(yè)銀行擔(dān)任資產(chǎn)托管人，所進(jìn)行的證券投資活動(dòng)，人數(shù)上限為200人。